美元跌得还不够惨?国际金融协会再泼冷水称被高估10%

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发布时间:2018-01-25 18:46

  贸易是2018年的核心主题之一。美国经常账赤字一直是政客们的热门话题,他们将这些问题归咎于糟糕的贸易协议以及外币贬值。

  

  美元或被高估了10%

  然而,国际金融协会认为,美元的价值可能是真正的问题。国际金融协会1月22日的报告估计,美元可能被高估了10%。

  2017年12月,美国的经常账赤字降至三年来的最低水平,相当于第三季度GDP的2.1%。但第二季度的赤字占GDP的2.6%。经常账平衡状况衡量一国的债务和相对其他国家的资金流动。

  国际金融协会估计,经常账比当前主要经济数据暗示的情况还要糟糕,这是因为其没有反映出美国大部分贸易都与亚洲市场有关的事实,而美国在亚洲的赤字是最严重的。

  下面的第一张图显示了美国经常帐占GDP的比例,最近的比例为2%。另外一张图显示,墨西哥、加拿大、德国、日本和其他国家在美国经常帐赤字中占的比例。

  国际金融协会在报告中写道:“主要的经常帐反映出许多不同的驱动因素,包括美国和国外的周期性势头,以及汇率波动带来的影响。”

  1月22日,特朗普政府增强了美国的保护主义立场,宣布对进口太阳能电池板和洗衣机征收高额关税,并承诺未来将采取更严厉的贸易政策。

  美元走强意味着美国出口疲软,因此对美国的经常账户赤字不利。

  下面的第一张图显示,美国经常帐赤字在-3%左右,另外一张图显示,美元被高估了10%。

  美元未来或出现震荡

  尽管2017年美元兑主要竞争货币的汇率表现不佳,美元指数下跌近10%,录得2003年以来最差表现。但按照贸易加权基础上看,情况就看上去不一样了。国际金融协会首席经济学家布鲁克斯(Robin Brookso)表示,按照这种方式计算,美元2017年只下跌了3%到4%。

  布鲁克斯称,回顾过去几年,美元差不多上涨了13%左右,这多亏了2014年的一大波上涨,因为欧盟和日本放松了货币政策,导致欧元和日元走软。

  布鲁克斯还指出,美元并没有看起来那么疲软,在过去四年中呈现上升趋势。在这方面,他看到美元存在进一步走软的空间。他的这一观点与看涨2018年美元的人士背道而驰。

  国际金融协会的报告,加上其他策略师和经济学家的预测,这些情况都显示出美元未来将出现进一步下跌,因为交易员可能会到其他发达国家寻找具有更多升值潜力的货币,从而会压低美元。

  尽管欧元区通胀率持续低迷,但许多交易员仍将注意力集中在欧元上面,认为其未来会上升,因为欧洲央行预期将解除量化宽松政策。

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